Размер текста:
Обновление: Воскресенье, 22 июля 2018

Предупреждения о новом глобальном финансовом кризисе

Содержание по: Интер Пресс-служба

Мартин Хор является исполнительным директором Центра Юга, аналитического центра для развивающихся стран, базирующегося в Женеве

PENANG, Малайзия, июнь 11 2018 (IPS) - Увеличиваются предупреждения о неизбежном новом финансовом кризисе не только от миллиардера Инвестора Джорджа Сороса, но и от именитых экономистов, связанных с Банком международных расчетов, банком центральных банков.

Предупреждения наступают в тот момент, когда есть признаки международного капитала, вытекающего из некоторых стран с развивающейся экономикой, включая Турцию, Аргентину и Индонезию.

Некоторые экономисты предупреждают, что цикл бум-перебоев в потоках капитала в развивающиеся страны вызовет разрушение, когда наступит поворот от бума к бюсту.

Все, что ему нужно, - это триггер, который может затем заснуть, поскольку инвесторы по стадо похожи на манеру, направляясь к выходу. Их поведение сродни самоисполняющемуся пророчеству: если достаточное количество спекулятивных инвесторов думает, что настало время вернуться в глобальные финансовые столицы, то исход будет происходить, как это было на предыдущих этапах «бюста» цикла.

Сорос недавно сказал на семинаре в Париже: «Сила доллара уже ускоряет вылет из валют развивающихся рынков. Возможно, мы идем на очередной финансовый кризис. Экономический стимул плана Маршалла для Африки и других частей развивающегося мира должен начаться именно в нужное время ».

Все больше предупреждений о неизбежном новом финансовом кризисе не только от миллиардера-инвестора Джорджа Сороса, но и от видных экономистов, связанных с Банком международных расчетов, банком центральных банков.

Если Сорос прав насчет неизбежного кризиса, его спусковой механизм может исходить из другого европейского кризиса. Или это может быть отток средств из нескольких развивающихся стран. Некоторые из них получили огромные притоки, когда доходность была низкой или даже нулевой в богатых странах. Когда процентные ставки в США и цены на облигации растут, в настоящее время происходит обратный поток, и это только начало с более ожидаемым состоянием.

Прогноз Сороса не может быть широко распространен. «Честно говоря, это смешно», - сказал глава инвестиционного банка Morgan Stanley, комментируя Сорос.

Предупреждение Сороса напомнило мне о дебатах в Южном Центре, состоявшихся в Женеве в апреле, когда мы организовали двух выдающихся основных докладчиков, чтобы запустить их книгу «Требуется революция: тиксовые бомбы модели G7».

Авторы были Питер Диттус, бывший генеральный секретарь Банка международных расчетов (BIS), и Эрве Хамун, бывший заместитель генерального директора BIS. BIS - это клуб центральных банков 60, известный как банк для центральных банков.

Вы не можете получить более уважаемое консервативное учреждение, чем BIS, также известное качеством своих исследований.

Тем не менее два недавно вышедших на пенсию лидера BIS написали книгу в простом прямом предупреждении языка о «тикании бомб замедленного действия» в глобальной финансовой системе, ожидающей взорваться из-за безрассудной и неправильной политики основных развитых стран. Говорят, ничего, кроме революции в политике, не требуется, чтобы минимизировать ущерб кризиса, который должен наступить.

На встрече в Женеве Диттус и Ханнун указали на ряд проблем или «бомб замедленного действия», которые развивались в развитых странах, что может нанести вред миру.

Главная проблема заключается в том, что они называют моделью роста долговой нагрузки G7. Крупные страны, кроме Германии, имеют слабую фискальную политику с высокими государственными обязательствами в процентах от ВВП. В частности, у США есть безответственная фискальная политика, которую она экспортировала в другие страны G7, за исключением Германии.

Беспрецедентный пузырь цен на активы, спроектированный центральными банками G7, - это тикающая бомба замедленного действия, которая готова взлететь после семи лет почти нулевых процентных ставок и спекулятивных излишеств в облигациях, акциях и недвижимости. Федеральный резерв имел дело с разрывом каждого пузыря активов последних 20 лет, создавая еще один, более крупный пузырь.
Администрация США расширила новые расходы и сократила налоги на триллион долларов, без финансирования, кроме большего объема долга. Это «безрассудное поведение», приводящее к бюджетному дефициту США, прогнозируемому примерно в 1 триллиона долларов США в 2019, стало возможным благодаря разрешительной денежно-кредитной политике, проводимой ФРС с 2009, тишине или самоуспокоенности трех крупных рейтинговых агентств США, и благословение МВФ.

По мнению авторов, центральные банки G7 также стали фасилитаторами неограниченного накопления задолженности. Почти нулевые или отрицательные номинальные процентные ставки являются огромным стимулом для заимствования, а крайняя денежно-кредитная политика уничтожила любые стимулы для фискальной корректности.

Общий долг G7 в 3rd квартале 2017 составил около $ 100 триллиона. Вместе США, Великобритания, Канада, Япония и Еврозона составляют 64% от мировой общей задолженности.

Авторы утверждают крайнюю монетарную политику G7, поскольку 2012 подорвали основы рыночной экономики.

В настоящее время централизованно планируются финансовые рынки и распад ключевых элементов модели рыночной экономики.

Долгосрочные процентные ставки манипулируют, оценки всех классов активов сильно искажены, суверенный риск в странах с развитой экономикой преднамеренно обесценивается, и все это не отражает основ.

Они предупреждают, что беспрецедентный пузырь цен на активы, спроектированный центральными банками G7, - это тикающая бомба замедленного действия, которая готова лопнуть после семи лет почти нулевой процентной ставки и спекулятивных излишеств в облигациях, акциях и недвижимости. Федеральный резерв имел дело с разрывом каждого пузыря активов последних 20 лет, создавая еще один, более крупный пузырь.

Они также предупреждают, что политика количественного смягчения последних лет может перейти к худшей политике монетизации государственного долга.

Хотя центральные банки ясно дали понять, что крупномасштабные покупки государственных облигаций являются временный меры, принятые по соображениям денежно-кредитной политики, они сводятся к другой концепции - концепции постоянный вмешательство центральных банков на рынки государственных облигаций.

Это рассматривается как способ решения кризиса суверенного долга в крупных странах с развитой экономикой путем передачи растущей части государственного долга центральному банку: 43 процентов государственных облигаций G7 в основных резервных валютах в настоящее время удерживаются центральными банками и другими общественными юридические лица

Центральные банки G7 рискуют идти в сторону скользкого склона, что в конечном итоге приводит к монетизации государственного долга.

Центральные банки G7 на перекрестках: нормализация или монетизация долга?

Авторы отмечают, что перед ними стоит дилемма. Они должны выбирать между очень рискованными сценариями: нормализация политики или монетизация государственного долга?

В настоящее время ФРС и Банк Канады склоняются к нормализации, хотя и медленными темпами, в то время как ЕЦБ и Банк Японии опасно стремятся к продолжению в том или ином виде эксперимента монетизации долга.

Вот дилемма: центральный банк G7«нормализация политики» это единственный вариант, соответствующий их мандату и возвращению к правилам рыночной экономики. Но когда G7 Central Banks в конечном итоге выходит из своей нетрадиционной политики, они будут способствовать разрыву пузырей цен на активы, порождаемых их денежным экспериментом.

Это может быть самым худшим финансовым кризисом, когда-либо имевшим место, поскольку уровень задолженности и искусственный уровень цен на активы не имеют прецедента.

Но еще худший системный кризис будет вызван продолжением нынешней нетрадиционной политики, ведущей центральные банки к пересечению рубикона монетизация государственного долга, Сохранение этих политик с их нулевой или отрицательной политикой процентных ставок и крупномасштабными покупками государственного долга будет способствовать бюджетному дефициту и продолжению расширения государственного долга.

Монетизация государственного долга путем передачи всегда большего количества государственных облигаций на балансах центральных банков G7 приведет к разрушению рыночной экономики, поскольку это проложит путь к неограниченному расширению государственного сектора, говорят авторы.

Вышеприведенное показывает, почему бывшие чиновники БИС считают, что новый финансовый кризис заваривается. Изменение недавней политики приведет к взрыву, но продолжение той же политики, в то время как покупка времени приведет к еще большему кризису.

Их анализ кризиса в странах G7 совпадает с анализом Yilmaz Akyuz, главного экономиста South Center и автора книги, Играя с огнем.

Акюз идет дальше, анализируя влияние глобального кризиса на развивающиеся страны. С момента глобального кризиса 2009 развивающиеся страны создали новую и растущую уязвимость к глобальным финансовым потрясениям.

Их финансовый сектор установил еще больше и более глубокие связи с международными финансовыми рынками, например, высокий процент владения иностранными фондами и инвесторами на внутренних фондовых рынках и в государственных облигациях развивающихся стран.

Поэтому, если есть значительный или большой отток этих иностранных фондов, некоторые экономики могут пострадать от потери иностранных резервов, обесценения валюты, более высокого обслуживания внешнего долга, более высоких импортных цен, снижения цен на дома и акции и в худшем случае внешнего долга кризис. Некоторые развивающиеся страны уже сталкиваются с кризисом и ищут помощь в предоставлении помощи МВФ.

Многие развивающиеся страны по-прежнему имеют сильные экономические основы. Но во многих случаях их экономики так или иначе ослабевают, и ухудшающиеся глобальные экономические перспективы (включая реальную возможность торговой войны) не предвещают хорошо. Условия для проблемы внешнего долга увеличились.

Поэтому было бы разумным следить за тем, что происходит во всем мире, так как это существенно повлияет на экономику. Следует установить сценарии того, что может произойти извне, включая начало нового глобального кризиса, как это может повлиять на экономику по-разному и подготовиться к различным мерам, которые могут быть приняты. Предотвращение кризисов и отвращение к кризису должны стать приоритетом.

Борьба с внутренними экономическими проблемами должна идти вместе с подготовкой к тому, чтобы справляться с меняющимися внешними ситуациями. Хотя мы, возможно, не в состоянии контролировать то, что происходит за границей, мы можем принять меры для надлежащего реагирования.

Подключиться к сети, США

Подписывайтесь на нашу новостную рассылку